Assurance vie

Immobilier, épargne : ce que dit le HCSF

L'organe de supervision financière français lance un appel à la prudence un peu plus mesuré sur le crédit et les rendements. L'immobilier commercial reste toujours dans le collimateur à « moyen terme ».  

Les réunions trimestrielles du Haut Conseil de stabilité financière (HSCF), et les communiqués qui s'ensuivent, sont désormais un rendez-vous attendu de la Place financière. L'organe en charge d'analyser les risques et vulnérabilités potentielles du secteur financier français et présidé par le ministre de l'Economie et des Finances a, pour sa dixième séance le 15 septembre dernier, braqué les projecteurs une fois de plus sur l'immobilier et les rendements de l'épargne. Il appelle ainsi « à une prudence accrue dans l'offre de crédit comme en matière de rendements offerts aux épargnants ».

Dans l'immobilier résidentiel, il constate « la fin du mouvement de correction à la baisse entamé en 2011-2012 », voire un mouvement de reprise des transactions sur le marché immobilier résidentiel engagé au 1er trimestre 2015. Mais tout en invitant à la prudence, « il ne constate pas à ce stade de croissance excessive du crédit dans le système bancaire français qui pourrait être source de risques systémiques ».

Consultation publique sur l'immobilier commercial

En revanche, le HSCF indique poursuivre sa surveillance du marché de l'immobilier commercial (bureaux, pierre-papier, etc.). Au printemps dernier, après son avertissement sur le marché, le Haut Conseil avait initié une consultation publique : dans une note de synthèse des réponses des professionnels de l'immobilier qu'il a publié mi-septembre, il indique poursuivre « ses travaux sur d'éventuelles mesures dans ce domaine ».

« Mise en adéquation des rendements » avec les taux bas

Quant à l'épargne, le Haut Conseil est moins explicite et rappelle simplement « la nécessité de poursuivre la mise en adéquation des rendements de l'ensemble des produits d'épargne avec l'environnement financier actuel et la prudence qui doit présider à leur détermination pour garantir la solidité des acteurs », visant sans doute à la fois l'épargne réglementée comme le livret A et les fonds en euros de l'assurance vie. Une chose est sûre : les premiers taux de rendement pour l'année 2016 des fonds en euros qui seront connus en fin d'année montreront si le HCSF a bien été entendu.