Assurance vie

Epargne des Français : la Banque de France relève la forte hausse des UC

La Banque de France confirme la hausse des placements des ménages sur les dépôts à vue et les livrets au 4e trimestre 2017. Côté assurance vie, les flux sur les fonds euros reculent au profit des unités de compte. 

Les ménages diminuent leur flux de placements financiers au 4e trimestre, selon la dernière note sur les Comptes financiers des agents non financiers de la Banque de France. Mais globalement, le flux annuel 2017 progresse de 14 % à 105,5 Md€. Pour plus de la moitié, ce flux est dû aux comptes courants et dépôts à vue (+18 % à 66,5 Md€). L’épargne logement est en net recul (11,4 Md€ contre 18,1 Md€ en 2016) du fait de son nouveau taux peu attractif net de prélèvements pour quatre ans d’engagement minimum.

A l’inverse, les livrets d’épargne explosent : le flux 2016 de 4,2 Md€ a bondi à 21,8 Md€. Pratiquement fois cinq ! Cela bien que le taux d’épargne réglementée soit moitié moindre de l’inflation actuelle !

L'augmentation des dépôts ne compense pas la décollecte sur les titres et la baisse des placements en assurance vie et épargne retraite. En effet, le flux d’achat d’actions cotées est toujours très négatif (-4 Md€ après -8,5 Md€ en 2016) mais le non coté demeure sur une tendance forte d’investissement : 11,4 Md€ après 13,6 Md€. La souscription à des OPC (non monétaires) s’est fortement inversée l’année dernière : de -5,2 Md€ à 4,4 Md€. Observons que l’évolution du flux était négative au T1, T3, T4 mais étonnamment fortement positive au T2 (+13,7 Md€). Cette évolution pourrait, à notre avis, s’expliquer par le renouvellement de fonds structurés notamment au sein de l’assurance vie.

La grosse surprise vient de l’assurance vie et l'épargne retraite : le flux annuel qui était de 40,4 Md€ en 2016 est en baisse à 35,2 Md€. Cela avec un recul très marqué des placements en fonds en euros : de 27,4 Md€ à 15,3 Md€. En creux, on voit bien une forte hausse de la collecte en unités de compte (UC) de 13 Md€ à 20 Md€.

Parallèlement, les emprunts bancaires accélèrent à nouveau après deux trimestres de ralentissement. En 2017, les flux d'emprunts bancaires des ménages progressent plus que leurs placements financiers, atteignant 75,3 Md€ (+40%).