Dans une année 2025 marquée par de solides performance de l’ensemble de sa gamme et une forte collecte, IVO Capital Partners confirme le succès de sa stratégie obligataire.
Au 31 décembre dernier, les actifs sous gestion d’IVO Capital Partners atteignaient 2,3 Md€, contre 1,6 Md€ un an plus tôt. La collecte annuelle nette, elle, s’est élevée à plus de 600 M€. « Au-delà des performances constatées expliquant un retour des flux vers les marchés émergents, est-il fait observer dans un communiqué de presse, le cadre macroéconomique des derniers mois constitue un environnement structurellement favorable. »
Soutien supplémentaire
Lors de sa traditionnelle conférence, la société de gestion, qui constate un changement de paradigme « inédit » pour les marchés émergents, a entériné son statut « incontournable » dans un univers d’investissement « large » et, depuis deux décennies, en « constante » croissance. La collecte de l’année écoulée a, notamment, été portée par IVO EM Corporate Debt, dont l’encours excède désormais 1,1 Md€. La société souligne que son « flagship » se hisse au premier rang de sa catégorie chez Morningstar et Citywire sur trois, cinq et dix ans !
« En 2025, est-il précisé dans le communiqué, les fonds ont délivré des performances nettes solides, avec + 7,3 % pour IVO EM Corporate Debt (+ 6,5 % pour sa référence, le JPM CEMBI Broad Diversified), + 6,6 % pour IVO Short Duration, + 6,8 % et + 6,4 % pour les fonds datés IVO IG 2030 et IVO 2028. » Ces résultats récompensent l’appétit pour la classe d’actifs qui, pour nombre d’investisseurs, fait aujourd’hui partie d’un cœur de portefeuille. Rappelons que la stratégie mise en œuvre par l’équipe de gestion d’IVO Capital Partners combine lisibilité, rendement et maîtrise du risque.
D’après les experts de la société, la croissance des marchés émergents devrait rester « nettement supérieure » à celle des économies développées : + 4,2 % contre + 1,8 %. « La désinflation et la stabilisation de l’environnement macroéconomique aux Etats-Unis ont conduit les marchés à d’ores et déjà anticiper une ou deux baisses de taux de la Réserve fédérale américaine, dans un contexte où le dollar est attendu plus faible. Ces éléments constituent un soutien supplémentaire à la continuité des flux vers les actifs émergents. » Les fondamentaux des entreprises émergentes demeurent « particulièrement solides », avec des niveaux de levier « raisonnables », des taux défauts « contenus » et une dynamique de notation globalement « favorable ».
Déplacement du risque
Pour cette année, les spécialistes d’IVO Capital Partners tablent aussi sur un basculement « historique » des principales sources de volatilité, avec des facteurs de risques systémiques majoritairement concentrés hors des marchés émergents. Confrontées à des trajectoires budgétaires « floues » (Etats-Unis, Royaume-Uni, Japon) et à des incertitudes sur la pérennité du cycle américain (essoufflement de la consommation, rentabilité des investissements massifs en IA, géopolitique), les économies développées forment l’épicentre de la volatilité.
« Si une crise devait survenir en 2026, estiment les stratégistes d’IVO Capital Partners, les économies émergentes n’en seraient vraisemblablement ni à l’origine, ni les premières impactées. Ce déplacement du risque fait naître des opportunités. La faiblesse du dollar donne une marge de manœuvre sensible aux banques centrales émergentes. En l’absence de pressions inflationnistes domestiques, ces dernières disposent de toute la latitude nécessaire pour baisser leurs taux directeurs et stimuler la croissance locale, créant un environnement porteur pour la dette. »
Après plusieurs années dominées par l’exploitation des mouvements de « spread », le « carry » redevient « central ». Ce qui redonne toute son importance à la discipline de construction de portefeuille, la gestion de la duration et la sélectivité crédit. Les gérants maison chercheront à maximiser le portage en limitant la sensibilité à une potentielle remontée des taux ou des « spreads ». Selon eux, dans une approche de gestion « active », l’allocation « optimale » s’oriente naturellement vers le segment EM Corporate High Yield en devises fortes à duration courte. Ce qui offrirait le meilleur profil de rendement/risque du marché.
Créée en 2012, IVO Capital Partners investit dans le crédit, coté et non coté, dans le segment des obligations « corporate » émergentes dans plus de 50 pays, ainsi que dans le financement de contentieux.
ML
