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Analyse des turbulences sur le marché crypto

Le marché des crypto-actifs traverse actuellement une phase de turbulence. La vitesse de la baisse peut impressionner les nouveaux investisseurs, mais elle reste cohérente avec la nature cyclique et volatile de cette classe d’actifs. Edwin de Trédern, président d'Alphacap Digital Assets propose de prendre du recul et d’analyser la situation avec hauteur.

Edwin de Trédern, président Alphacap Digital Assets

La période actuelle reste marquée par une institutionnalisation croissante du marché crypto et un flux régulier de nouvelles positives pour le secteur. Toutefois, les marchés ont réagi à la dernière décision américaine sur les taux directeurs, suivis de près par l’ensemble des classes d’actifs. Lors de sa réunion des 28-29 octobre 2025, la FED a réduit son taux cible à la fourchette 3,75 % – 4,00 %. Cependant, les procès-verbaux du FOMC publiés le 19 novembre montrent qu’un consensus ne s’est pas encore formé sur l’ampleur et le rythme des prochaines baisses. Le marché, qui anticipait une trajectoire accommodante, revoit donc ses attentes à court terme. Nous pensons néanmoins qu’il ne s’agit que d’une question de temps avant qu’une nouvelle détente monétaire ne soutienne la liquidité globale — un élément structurellement favorable aux actifs numériques.

Les corrections : un phénomène normal du cycle

Les phases de repli peuvent sembler éprouvantes lorsqu’on les traverse, mais elles ne sont ni nouvelles ni inquiétantes à ce stade du cycle. Historiquement, Bitcoin a connu plusieurs corrections de 20 % à 40 % en phase haussière, tout en délivrant à long terme une performance exceptionnellement attractive.
Le cycle actuel montre le même comportement : des replis de –20 % à –30 % s’inscrivent dans une dynamique cyclique classique. Nous avons écrêté les plus-values lors de l’accélération du marché et restons confortables avec notre positionnement. Il serait irréaliste d’attendre les performances observées ces deux dernières années sans accepter des périodes de forte volatilité. Comme pour l’ensemble des classes d’actifs, la performance tend structurellement à récompenser les investisseurs qui restent investis. À l’inverse, en crypto, rater les 10 meilleurs jours de l’année divise la performance historique par deux — et près de 70 % de ces journées surviennent paradoxalement pendant des phases de forte baisse.

Indicateurs on-chain : rareté accrue et accumulation

La quantité de Bitcoin disponible sur les plateformes d’échange continue de diminuer, renforçant la dynamique de rareté. Les données blockchain montrent par ailleurs que les portefeuilles « whales » — les plus gros détenteurs — profitent de la baisse actuelle pour augmenter leur exposition.
Nous restons investis malgré l’environnement anxiogène, car sortir massivement du marché lors de secousses passagères peut s’avérer extrêmement coûteux à long terme.
Contrairement à certaines anticipations, nous n’anticipons pas la fin du cycle en 2025. La très forte institutionnalisation du marché et l’intérêt croissant des États pour Bitcoin modifient en profondeur sa dynamique. Historiquement, le marché fonctionnait en cycles de quatre ans, souvent centrés autour du halving. Mais le cycle actuel diffère profondément des précédents :

=> L’écosystème n’est plus dominé par les investisseurs particuliers
=> Des secteurs entiers de l’économie ont intégré les actifs numériques dans leur stratégie
=> Les produits d’investissement, autrefois inexistants, sont désormais nombreux et réglementés
=> Les entreprises, y compris de grande taille, détiennent du Bitcoin en trésorerie
=> Le cadre réglementaire permet désormais aux institutionnels d’accéder massivement au marché

Bitcoin a atteint de nouveaux records avant même le halving, ce qui ne s’était jamais produit auparavant. Pour toutes ces raisons structurelles, nous estimons qu’il est pertinent et confortable de rester investis sur ces niveaux.

Conclusion

Les mouvements actuels n’ont rien d’inhabituel ni d’alarmant. Ils offrent au contraire des points d’entrée attractifs pour les investisseurs capables de conserver une vision stratégique et long terme. La clé reste une part du patrimoine raisonnable, permettant de traverser les phases de volatilité extrême sans être contraint de sortir du marché — et être capable de redéployer du capital lorsque les niveaux deviennent attractifs.

Par Edwin de Trédern, président Alphacap Digital Assets