Gestion d’actifs

Allocation d'actifs : les pistes de BlackRock à suivre pour fin 2020 - suite

A contrario, les spécialistes du BII sont confiants dans la réponse apportée par l’Europe. Leur analyse démontre que l’ampleur des mesures décidées dans cette région du monde, conjuguée à un nouveau soutien monétaire, est « largement suffisante » pour compenser la perte de revenu globale au niveau de la zone euro.

Le risque : un « insuccès relatif » des mesures annoncées. D’après eux, il est essentiel que la coordination des politiques soit assortie de « garde-fous adéquats ». BlackRock sous-pondère les emprunts d’Etat « nominaux » et privilégie les obligations indexées sur l’inflation. Sur une base tactique, le gestionnaire se déclare néanmoins favorable aux obligations, du fait des achats des banques centrales. Il estime en outre que les actions américaines pourraient pâtir d’un essoufflement de la relance budgétaire.

La crise du Covid-19 accélère les tendances structurelles de fond qui vont changer la nature de la diversification des portefeuilles. Les pays, les secteurs et les entreprises devraient redevenir des « leviers de diversification » dans un environnement « toujours plus fragmenté », offrant ainsi une plus grande résilience face aux tendances de l’économie réelle.

Pour les professionnels, la résilience des portefeuilles ne peut pas s’appuyer sur la seule diversification entre grandes classes d’actifs. Les investisseurs devraient selon eux envisager des sources de performance alternatives qui pourront assurer une diversification convenable. BlackRock privilégie les actifs durables, les marchés privés, une diversification axée sur les pays et, tactiquement », le facteur « qualité ».

ML