Gestion d’actifs

[Tribune] Panorama de la finance à impact 2024 : un marché en pleine croissance qui intègre désormais les actifs cotés

L’étude de FAIR, le FIR et France Invest montrent que l’investissement à impact a continué de progresser en 2023, tout en exposant les freins en la matière, qui découlent notamment d’un manque de normes communes entre acteurs.

La deuxième édition du « Panorama de la finance à impact 2024 », porté par le GSG France (1), met en avant l’essor de l’investissement à impact social et environnemental en 2023, et pour la première fois, le périmètre d’analyse s’élargit aux fonds cotés.

L’évaluation des investissements à impact dans cette étude repose sur des critères stricts, fondés sur trois piliers : l’intentionnalité, l’additionnalité et la mesure de l’impact. Ces éléments, définis par FAIR (à l’origine du label Finansol), FIR et France Invest, garantissent une approche cohérente et rigoureuse de l’impact social et environnemental. Tous les véhicules d'investissement doivent démontrer qu'ils respectent ces critères pour être inclus dans le panorama, ce qui assure la fiabilité des données présentées.

Une étude qui intègre désormais les actifs cotés

Une des nouveautés du « Panorama de la finance à impact 2024 » réside dans l’intégration des acteurs de l’investissement coté. Pour la première fois, 48 véhicules d'investissement, dont le nombre de fonds par acteur varie considérablement, de 1 à 11, ont été inclus dans l’étude, donnant ainsi une vision plus complète du marché de la finance à impact.

Cette toute nouvelle inclusion est essentielle : elle démontre clairement que les investisseurs cotés s’engagent désormais activement dans des stratégies visant à générer des retombées sociales et environnementales positives. Et pour cause, les 39 fonds identifiés qui ont formalisé une stratégie d’engagement spécifient comment leurs actions vont au-delà de la simple performance financière, en cherchant à influencer positivement les entreprises dans lesquelles ils investissent.

Le marché de l’impact en expansion

Si le secteur de la finance à impact est relativement jeune, le marché se développe rapidement : 34,6 Md€ d'actifs sous gestion sur l’année 2023 – contre 14,8 Md€ pour l’année 2022 -, répartis sur 259 véhicules d'investissement. Cet écart s’explique par la participation en 2023 de 13 acteurs de l’univers coté qui se sont joints aux 79 acteurs investissant exclusivement dans des actifs non cotés pour mesurer le marché français de l’investissement à impact. Ensemble, ces investisseurs représentent un capital investi dans des organisations ayant un impact social ou environnemental de 16,4 Md€, soutenant près de 13 800 organisations.

L’étude montre qu’une part importante des fonds est allouée à des objectifs sociaux et environnementaux, avec un accent particulier sur des domaines tels que l’ODD 7 (énergie propre et accessible), l’ODD 9 (industrie, innovation, et infrastructure), et l’ODD 12 (consommation et production responsables).

Pour ce qui est de la répartition géographique des investissements, ils restent principalement orientés vers le continent européen (60 % des investissements).

Manque de comparabilité

Si les chiffres montrent un engouement croissant pour l’investissement à impact en France, plusieurs défis demeurent.

Les acteurs du secteur soulignent tout d’abord un manque de comparabilité et de normes communes : 56 acteurs jugent que l'absence de standards unifiés pour mesurer l'impact des investissements constitue un défi significatif. Ensuite, l’absence de standardisation dans la mesure et la gestion de l'impact est elle aussi perçue comme un frein, au même titre que le risque d’impact washing qui reste une menace par 46 acteurs. Enfin, un autre enjeu, celui de l’équilibre entre rendement et impact, qui demeure un sujet de préoccupation pour les acteurs de la finance à impact.

De fait, un cadre harmonisé et des standards robustes sont plus que jamais nécessaires afin de poursuivre la croissance de la finance à impact. En réponse, le secteur continue de travailler à l’adoption de normes communes et à l'amélioration des outils d’évaluation afin de garantir la transparence et l'efficacité des investissements.

Ces dernières tendances témoignent de la maturité croissante d’un marché dynamique et plein de promesses, qui se diversifie et s’étend désormais aux actifs cotés. Cette dernière évolution demeure essentielle pour mobiliser davantage de ressources financières, et enjoint les acteurs du secteur à jouer un rôle clé dans la transition vers une économie plus responsable et plus inclusive.

Les chiffres clés de la finance à impact en 2023 :

259 véhicules d’investissement impact, répartis entre 48 sur le segment coté et 211 sur le segment non coté.

34,6 Md€ sous gestion, répartis comme suit :
- 21,2 Md€ dans le non coté, soit un montant supérieur à celui estimé en 2022
- 13,4 Md€ sur le segment coté.
À titre comparatif, le niveau d’encours total s’élevait à la fin de l’année 2022 à 4 570 milliards d’euros selon l’AMF soit 0,76 % de l’encours total.

16,4 Md€ de capital investi et qui permettent le soutien d’environ 13 800 organisations avec un impact social ou environnemental avéré et mesuré.

4,2 Md€ de nouveaux investissements réalisés dans l’année, permettant de financer près de 2 400 organisations.

(1) FAIR, le Forum pour l’investissement responsable (FIR) et France Invest