Fiscalité

AMF : Trois investisseurs sanctionnés pour manipulation de marché

La commission des sanctions leur a infligé près de 600 000 euros d’amende, leur reprochant d’avoir passé des ordres leurres, modifiant temporairement les prix pour acheter des warrants, avant d’être annulés.

La Commission des sanctions de l’Autorité des marchés financiers (AMF) a condamné le 3 février 2025 Frédéric Marty, Adriana Marglewska et Olivier Blin pour manipulation de cours. Les sanctions pécuniaires sont de 500 000 € pour Frédéric Marty, 60 000 € pour Adriana Marglewska et 30 000 € pour Olivier Blin.

Entre 2018 et 2021, les trois investisseurs ont utilisé un stratagème visant à influencer artificiellement les prix des actions et des warrants, des produits dérivés qui confèrent le droit d’acheter ou de vendre une action à un prix et une date déterminés.

Le mode opératoire était bien rodé : « M. Marty passait des ordres sur les actions pour faire évoluer leur cours et, par répercussion, le prix des warrants, décrit l’AMF. Puis, lui-même, Mme Marglewska ou M. Blin effectuaient, en moins de 30 minutes, des opérations d’achat et de revente de warrants pour tirer profit des variations de cours. »

Les opérations ont principalement eu lieu en dehors des horaires d’ouverture d’Euronext Paris, sur des plateformes secondaires en Allemagne (Tradegate, Börse Stuttgart, Börse Frankfurt et Börse Berlin).

Au total, la commission des sanctions a repéré 250 séquences portant sur des actions et warrants de 39 sociétés. Les profits générés par cette pratique sont estimés à 89 871 € pour Frédéric Marty, 13 863 € pour Adriana Marglewska et 10 223 € pour Olivier Blin.

La Commission des sanctions a considéré que les ordres de Frédéric Marty sur les actions, combinés à ses interventions et celles d’Adriana Marglewska ou de Olivier Blin sur les warrants, constituaient un « comportement manipulatoire par indications fausses ou trompeuses, par fixation du cours à un niveau anormal ou artificiel et par recours à des procédés fictifs ou à toute autre forme de tromperie ou d’artifice ».

Si Frédéric Marty est à l’origine de la manipulation de cours - expliquant l’amende plus élevée - Adriana Marglewska et Olivier Blein y ont collaboré, de sorte que le manquement est également caractérisé à leur égard.